مختصون ينصحون بعدم التفريط في سهم النماء ولو وصل 100 ريال

[نمر من النمور]

جريدة المدينة 01/06/2008

استبعد مختصون ماليون ما تداولته بعض مواقعالانترنت حول امكانية وصول سعر سهم مصرف الانماء خلال اول ايام تداوله الى سقفالمائة ريال .. بحجة ان السهم مدعوم من الحكومة لتحسين اوضاع المواطنين وتعويض بعضخسائرهم .. واشاروا الى ان كل هذه العوامل لا تكفي للوصول الى هذا السعر .. ولكنهمعادوا بالقول : رغم أن ذلك ليس مستحيلا. كما نصحوا بعدم بيع السهم و لو وصل السعر 100 ريال ومهما ارتفع سعره.

وحذروا في ذات الوقت المستثمرين بمصرف الإنماءمن الاندفاع والبيع عند إدراج أسهمه في سوق الأسهم المحلية، مبينين أن مثل هذهالنوعية من الأسهم عادة تخصص للاستثمار المتوسط والطويل الاجل الذي يتراوح بينسنتين الى سنوات وليس للمضاربة. وأوضحوا في تصريحات لـ”المدينة” أن القيمة الطبيعيةللسهم خلال الأيام الثلاثة الأولى ستتراوح بين 18-23 ريالا لأنه لن يحظى بمضاربةقوية.

وأشاروا الى الإقبال على سهم 'الإنماء' في البداية ضعيف جدا، وذلكلأن القطاعات المالية في العالم تواجه حاليا مشكلات في تشغيل السيولة. وأوضحوا أنمصرف الإنماء يعد أول مصرف إسلامي يملك رأسمال كبيرا يقدر بنحو مليار ريال، وهذهالنوعية من البنوك عادة تصطدم بتشريعاتها وآلية عملها، كما أن مؤسسة النقد التيتشرف رسميا على البنوك لا تمتلك حتى الآن الخبرات المالية التي تستوعب نظام المصارفالإسلامية، بالإضافة إلى عدم وجود آلية موحدة في دول العالم للمصرفية الإسلامية.

وقال المحلل المالي عبدالله الجابر :إن خطط التشغيل الفوري لدى مصرفالإنماء ما زالت غير معروفة حتى الآن، كما أن استراتيجيات البنك على المدى الطويللم تظهر بعد ولم يتضح حتى الآن الخبرات التي تديره ولا يعرف مصير السيولة الكبيرة،وما إذا كانت تشكل عبئا على البنك، حيث تعتبر الملاءات المالية في البنوك السعوديةالأكبر على مستوى العالم، ولكن المشكلة تكمن في كيفية إدارة هذه الملاءة من حيثالخطط والكوادر والاستراتيجيات المستقبلية.
وتوقع أن يتراوح سعر سهم البنكبين 18-23 ريالا، لأن حجم السيولة المتداولة بالسوق حاليا أصبحت محدودة مقارنة بحجمالسيولة قبل عامين .. حيث انخفضت حتى لم تعد تتجاوز الـ23 ريالا. وأكد أن مصرفالإنماء يستطيع كسب وضع مالي إقليمي إذا وجد التخطيط الجيد تحت إشراف مؤسسة النقد،من خلال خلق فرص استثمارية للجميع، ومساعدة المؤسسات المتوسطة والصغيرة، وعدمالتوجه نحو كبار المستثمرين فقط، بالإضافة إلى الدخول في شراكات استراتيجية دوليةمن خلال تملك أصول دولية لمصلحة المساهمين، كما يستطيع المصرف إنشاء شركة تأمينوإعادة تأمين إسلامية.
من جهته أوضح المحلل المالي فضل بو العينين انه منالمستحيل وصول سهم مصرف انماء الى المائة ريال خاصة وان هناك تجربة مع اسهم تمتداولها مثل كيان وبترورابغ لم تصل الى هذا السعر الخيالي. ولكن قد يصل الى ما وصلاليه بترو رابغ الذي تجاوز الخمسين ريالا .. وأشار البوعينين الى ان الدولة لا تدعمسهم مصرف انماء سعريا وهي بذلك تتيح فرصة للمستثمرين، مبينا انه يجب الاحتفاظ بسهمالمصرف على المدى البعيد خاصة وان مثل هذه الاكتتابات فرصة استثمارية حقيقية.
وأضاف ان مسألة تقييم السهم تعتمد على تجارب في نفس القطاع التي كان آخرهابنك البلاد الذي لم يصل الى هذا السعر وبدأ حاليا عند 38 ريالا وكذلك بنك الرياضبعد زيادة رأسماله القريب جدا من رأسمال مصرف الانماء عند 39 ريالا للسهم. ونصحالبوعينين صغار المساهمين بعدم المضاربة بأسهم المصرف، مشيرا إلى أن المضاربينيستطيعون تحقيق أرباح تتراوح في حدود العشرين ريالا، ولكن الاحتفاظ بها سيحققأرباحا أكبر على المدى المتوسط والطويل، وإذا كانت هناك حاجة للسيولة فيمكنالمضاربة بربع الأسهم، والاحتفاظ بالباقي للاستثمار.
وتوقع أن يكون سعرالسهم بعد الإدراج في حدود 15 ريالا، مطالبا صغار المستثمرين بعدم الاندفاع للبيعمن أجل تحقيق أرباح بنسبة 50 أو 100 في المائة لأن هذا السهم من الأسهمالاستثمارية، وليس من أسهم المضاربة. وأضاف أن سهم المصرف يمكن أن يرتفع نظريا، كونقطاع المصارف يحقق أرباحا كبيرة وجيدة في السوق، ولكن البنوك التي تحقق ذلك تكوننتائجها معروفة مسبقا، وبالتالي لدينا قاعدة نقيس عليها النتائج، أما بالنسبة لمصرفإنماء فلا توجد لدينا مؤشرات واضحة للقياس عليها، مؤكدا أن السهم يحتاج إلى فترةترقب ومراقبة تمتد إلى سنتين لتتضح استراتيجياته، وما إذا كان سيعتمد على نفسه فيمنافسة البنوك الأخرى أو يعتمد على دعم الدولة.
من جانبه أكد نبيل المـباركالخبير المالي ان سعر سهم مصرف الانماء بعد طرحه للتداول سيكون في حدود العشرينريالا، مشيرا الى انه يجب عدم بيع السهم حتى وان أعطي فيه مائة ريال ريال للسهمالواحد من اليوم الأول ليس لانه سهم استثماري فحسب بل لان خطط البنك لا يعلم عنهاوحيث ان هناك تجارب لبنك جديد سابق لم تحقق النجاح المأمول.
وأوضح المباركان السهم سيكون أعلى في اليوم الاول لأن أول أيام الطرح سيشهد ضغطا مصطنعا علىالسهم بهدف الحصول عليه بأسعار متدنية كما حدث مع أسهم زين وكيان وبترو رابع وكلالأسهم التي كانت بسعر القيمة الاسمية عشرة ريالات مشيرا ان اسهم إنماء هدية منالملك عبدالله للشعب، مؤكدا ان الهدية عندما تقبل لا تباع ولكن يستفيد منها.
وتوقع المبارك لسعر مصرف الإنماء بعد طرحه ان يكون هناك ضغط كبير علىالمساهمين للبيع بأقل من عشرين ريال ريالا للسهم بحكم أن ذلك يعني ضرورة توفيرسيولة بأكثر من 20 مليار ريال وهو أمر صعب حدوثه. مشيرا الى تجربة سهم 'كيان' التيلا تزال واضحة للذين باعوا بأقل من 11 ريالا للسهم بسبب الإشاعات المبرمجة بأنالسهم سيصل إلى تسعة ريالات ، وباعوا ، ومن ثم عادوا لشراء السهم بأكثر من 30 ريالافي وقت لاحق ، مشيرا الى مستقبل المصرف بأنه واعد.