ملخص سريع لشابتر 4 ( تمويل 230 ) ، ( شرح )

[دحـggم]

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته

في اعادة لاختبار التمويل ( شباب ) يوم الاثنين 24 - 1 - 1433

فَ حبيت اسوي ملخّص سريع للشابتر ( بعد اذن كولا ) ، بنشرح فيه :

1 - Valuation concept. < كلام مرّوا عليه واقروه .
2 - Bond valuation.
3 - Preferred stock.
4 - Common stock.

5 - Yields < هذا الى يومكم ذا مني فاهمه مضبوط .. بحاول اشرح اللي فاهمه منه =)

نبدأ :
اول شي الـ Bond valuation :

A ) perpetual bond

قانونها :



حيث أن ..



^ معطاة بالسؤال

مثال : سلايد رقم 11
-------------

B ) non-zero coupon-paying bond

قانونه :



حيث أن ..



والـ PVIFA و PVIF أخذناها قبل كذا .. وتساوي :

ملاحظه : بالسؤال بالاختبار محا يقولك هات الـ non-zero coupon-paying bond ، حيقولك coupon-paying bond على طول كذا .

مثال سلايد رقم 13
-------------

C ) zero coupon bond

قانونه :



^ معروفه خلاص كيف تعوضون =)

الـ MV هي الـ ( face value ) ، والـ Kd هي الـ ( discount rate ) ، والـ n هو ( years )

مثاله سلايد رقم 15
-------------

D ) Semiannual Compounding

قانونها :



ملاحظه : نفس قانون الـ non-zero coupon بس يفرق بشي بسيط
الـ I و Kd ، تنقسم على 2
بينما الـ n ينضرب في 2
زي كذا



مثاله سلايد رقم 18
------------

ثاني شي الـ Preferred Stock :

قانونه :



حيث أن ...



نسبة الأرباح هي الـ dividend growth rate

مثاله سلايد 23
------------

ثالث شي الـ Common Stock :

هنا في له 3 حالات ..

A ) Constant growth

قانونه :



حيث ان ..



^ الـ D0 معطى بالسؤال وهو الـ dividend

مثال سلايد رقم 30
-------------

B ) zero growth model

نفس قانون الـ Constant growth بس بدون القراوث ريت ( g ) ، ونفس التعويضات



مثاله سلايد رقم 32
-------------

C ) growth phases model

هذا يبغاله شغل شوي .. ركزوا !

اجابة السؤال عليه يبغالها مخمخه وتشغيل كل ذره فيه

ما راح اعتمد على طريقة السلايدات .. بحله بطريقه اخف واسرع .. وهو نفسه المثال اللي بسلايد رقم 35



^ الخطوه الأولى : رسمنا الخط الزمني ( وهو شي مهم جداً بالحل ) وقسمناه قسمين :
القسم الاول : يتضمن الثلاث سنوات الاولى ونسبة النمو كانت فيها 16%
القسم الثاني : كانت السنه الرابعه وما بعدها ونسبة النمو فيها 8%

الخطوه الثانيه : جبنا قيمة D1 و D2 و D3 ( عدد سنوات القسم الأول ) مع ملاحظة اننا جمعنا مع g1 ورفعناه للأس n .. اللي هو عدد السنوات ، بعد كذا جبنا D4 اللي هي ناتج D3 مضروب في 1 + g2 ( نسبة نمو القسم الثاني ) مرفوع للأس 1 .. لانها اول سنه بالقسم الثاني

الخطوه الثالثه والأخيره : قانون يًحفظ ويتم التعويض فيه .. ويطلع الناتج الأخير ! =)

مع ملاحظة انه P3 حاط طريقتها كيف تجيبونها .. D4 قسمة K - g2 < العذر والسموحه ما كتبت g2 بالورقه

--------------

رابع شي الـ Rates of Return (or Yields)


^ هذا مني مدرّكه مضبوط ، بشرح الجزيئة الأولى بس اللي هي مثال بسلايد رقم 46
بس في ملاحظه بسيطه قبل نبدأ :



Kd هي نفسها YTM ... عشان لا ينلحس مخك اذا جاك سؤال معطيك YTM وما شفت Kd قدامك !

نبدأ بحل المثال :

نستخدم نفس قانون الـ non-zero coupon-paying bond بس هنا معكوسه الشغله ..
كييف ؟ .. هنا اعطاك V اللي بأول القانون .. وطالبك الـ Kd



طبعاً انت حتجرب نسبتين تطلع لك نواتج حول قيمة V اللي هي 1250

جرّب 7% و 9% وطلعوا ناتجين واحد اعلى من 1250 والثاني اقل ..

فَ حلّها بطريقه من السلايد 49 الى سلايد 51 وطلّع النسبه .. < احسها معقّده طريقته

انا شرحتها بطريقة ثانيه وان شاء الله انها اسهل عليكم .. هنا :



1 - أخذ ناتج الـ 7% وطرح منه قيمة V ( 1250 ) .
2 - أخذ ناتج الـ 7% وطرح منه ناتج الـ 9% .
3 - طرح النسبتين من بعض ( 9% - 7% ) .
4 - ضرب ناتج النسب باول ناتج طلع معاه .
5 - قسم الناتج الأخير على ناتج العمليه رقم 2 .
6 - جمع ناتج الخطوه رقم 5 مع الـ 7% وطلعت النتيجه .


والصلاة والسلام على رسول الله
ان أصبت فمن الله ، وان اخطأت فمني ومن الشيطان
وأرجع أعتذر للأخت كولا على دخولي عليها غلط ككذا بالشرح
، موضوعي هذا مجرد ملخّص سريع للحل أخذ مني 5 ساعات ،
هذا موضوع كولا الله يجزاها كل خير مفصّل فيه الشابتر
http://www.skaau.com/vb/showthread.php?t=485475

المقابـل دعوه لي ولوالديني بظهر الغيب